中证金葵花董事长夏仕兵:股权投资母基金如何在风险和收益的天平上安置砝码

摘要: 2015年股灾,犹如一盆凉水,浇熄了整个市场的浮躁,私募股权FOF基金通过其多样化的资金配置降低整体投资风险的特性,受到越来越多投资人的青睐。

12-11 13:20 首页 投中网

2015年股灾,犹如一盆凉水,浇熄了整个市场的浮躁,私募股权FOF基金通过其多样化的资金配置降低整体投资风险的特性,受到越来越多投资人的青睐。


文 | 牧扬

来源 | 投中网


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采访夏仕兵之前,就对他的资料有了一定的了解——兼具实业与投资背景,此前在新能源、大健康、军工、信息技术、文化产业等多个领域均有投资,累计管理的基金规模逾百亿元。2015年夏仕兵创立了深圳中证金葵花基金管理有限公司,专注于股权FOF投资,目前累计管理规模已突破90亿元。


夏仕兵


2015年,是高净值人群投资的一个“分水岭”。此前,投资方式以房地产、股市为主,在2015年股灾后,投资者开始变得谨慎,此时私募股权FOF基金通过其多样化的资金配置降低整体投资风险的特性,受到了越来越多的投资人的青睐,与此同时,2015年正式开始实行私募基金备案制,使得私募股权投资更加正规化,市场与政策的双重利好,促使我国在2016年正式进入“股权投资时代”。


夏仕兵敏锐地察觉到市场变化,从创立之初就将中证金葵花定位于市场化的母基金,随后从各大机构调兵遣将组建了自己的专业团队:以多年的投资经验、先进的投资理念及强大的业务布局能力,让中证金葵花在私募股权投资市场异军突起,成为业内所称道的新锐。


FOF投资方法论


夏仕兵本身有着丰富的直投经历。例如,过去投资生产型企业时,为了验证财报的增长性,他会去供电局,查企业每个月的用电量,看是否与其收入曲线相当。此外,他在和企业管理人聊完企业的发展态势、战略规划后,还会试着从项目工作人员甚至食堂员工的口中,了解公司的状况、管理者的为人及工作态度。他直言这些都是经验,许多风控问题都是在细节中体现出来的。


如今从事FOF业务,他将GP管理团队和行业赛道,视作投资考察的重中之重。


 “在行业赛道上,中证金葵花看好医疗健康、泛娱乐、体育产业、游戏产业、军工产业。在这个行业赛道中,至少在前三名的基金我们才会考虑投资,例如:在体育方面,中证金葵花投资了姚明创立的曜为资本;人工智能方向,投资了的创新工场;文化板块,投资了海泉基金、宋城演艺……”


“人是非常重要的,谁(GP)能够找到好的项目,这个人对好的项目的把控非常重要。”夏仕兵说。在考察基金管理人时,这个人是不是很严谨,这个人是不是把客户的利益放在第一位,风控是不是放在第一位,是中证金葵花最关注的。


事实上,无论程式化尽调提供的信息多么精准,一些感性层面的互动理解依旧必不可少,优秀的GP、LP总有一点自己的方法。在培养与GP的关系、建立互信的路上,除了常规的风控调研,夏仕兵和记者说起他常用的方法显得很朴素,“就一边喝茶一边聊天”。聊聊GP最近管理的基金、原来管理的基金……问题很简单,但答案可以有很多面。“很多人都是非常聪明的。”他说。“你会用哪些方法去把控人性?”记者问。“不能太贪,我们做什么事不能太贪婪。”他答道。


有不少GP朋友前来邀请中证金葵花去做LP,而夏仕兵总是谨慎有加。“我们是管理别人的钱,我们不能赌,所以我们首先要求稳健的投资收益,这是我们投资的原则。”例如某GP的portfolio中,有两个收益率极其高的项目,但经过进一步了解,他发现这样的经历可重复性不强,运气和机遇极其重要,遂放弃。


至于考察和验证GP团队实操能力,中证金葵花会汇总公共信息、GP提供的数据以及每个基金退出时的第三方审计报告。目的是搞清楚他(她)在专业投资领域的经验、过往管理规模及基金数量、曾投资企业,以及此前的管理收益。GP在自己的项目上,是否投入资金,也值得关注。“自己拿钱进来,他肯定又不一样。”


夏仕兵直言FOF投资,其实是双向选择,“我们选择他,他(也)选择我们。优质的基金不愁钱,管理人也愿意选择熟悉的,有过合作基础的投资人,”他说道。他向记者透露,因为同创新工场、海泉基金同属于曜为资本的LP,“大家之间都是在一起有一份信任,相互了解”,由此也为日后投资创新工场和海泉基金埋下了伏笔。


FOF如何驭市场浪潮前行?


中证金葵花作为市场化母基金,在投向子基金时,不是一次性投进去,而是分不同的时期投进去。每一次的投资,都要进行详细的项目信息披露,让投资人了解项目的详细信息,做出科学的决策。


“到今天,我们所有的投资,必须有确切的项目,有确切的管理人,有确切的退出通道。”夏仕兵说。至于退出,他举例说,“如果马上要到期了,提前一年的时候我们就要考虑怎么样退出,就要和基金管理人或者项目管理人讨论我们退出的方案,这都是常规的。”


“任何人的知识都是有局限性的,就像我是学金融的,对医疗行业就不是很懂,这就要求我们团队里面必须要有医疗行业的专家,或者聘请这样的专家来参与我们的尽调。”夏仕兵认为,高净值人士将自己的钱交给专业公司来打理的趋势,会越来越明显;再加上基金备案制后,私募股权规范化,其市场前景在一定程度上,令人长期看好。


夏仕兵表示,“中证金葵花一直以来发展迅速,获得了不错的成绩。作为一家私募基金管理机构,确保投资者资金安全的基础上,尽力为他们带来财富上增值,为你投资的每一分钱负责,让更多信赖我们的投资者享受到获取投资收益的喜悦。”


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